恐惧与渴望如何操弄芯片产业周期|一周产业评论

2023-05-08 15:40:14 来源 : 面包芯语

【资料图】

追涨杀跌是人类天性，芯片产业也不例外。究其背后心理，无非是市场参与者的情绪在恐惧失去与渴望得到之间来回跳跃，当恐惧或渴望情绪强烈到影响市场参与者的判断时，损失就很可能发生。

哪怕是行家里手，如果被市场形势吓倒或者诱惑到，也会因为看不到潜在的风险或者机会，做出错误决策，加剧产业波动，乃至让企业陷入困境。例如，在市场快走出底部的时候，受悲观情绪影响，继续裁员或者降低产能需求预估；在市场繁荣的顶部，受乐观情绪影响，继续扩产或加大产能需求预估。

如今半导体制造龙头，当年都因为被市场状况吓破胆而做出不必要的裁员，而不得不让张仲谋二次出山来收拾局面，才没有被急速回升的市场给落下，可见恐惧心理造成的杀伤力有多大。

如今去库存困难的企业，则是由于过于“渴望得到”的心理，遮蔽了看到市场风险的可能。今年初，在刚开始走访时，就得知一家知名CIS企业库存金额超百亿，接下来的一年即使一点不生产，都有存货可以卖，其在2021/2022年做产能规划时的豪迈气概如何，大概也可以隔着屏幕揣度一二。

虽然该司掌门人是分销商出身，赌性大，但好歹也是经历过周期的，应该不至于脑袋一拍就做决定。所以坊间也有传言，当时这家公司之所以在2022年还铺开了去生产，就是想把晶圆代工厂的产能给占住，这样就让竞争对手没有足够的产能。如果传言为实，那这也是过于渴望得到而无视风险的绝佳印证。

当然，自由市场竞争的妙趣之一，就在于参与者不都是冷酷的盈利机器，多数会被市场情绪和自身资质所限制，呈现出大体追随市场周期波动的运营特点。市场周期性波动是人性的体现，《心经》里讲，心无挂碍，无有恐怖，如果能做到无视波动，恐惧失去的心理也就不会对企业经营造成严重影响。当然，对于我们多数人来说，不可能真正消除恐惧与欲望，但更合理的行为、更自由的选择，发生在对恐惧和欲望的合理控制，接受其存在，但减少其对行为的影响。

也有一部分企业，似乎不受周期或者受益于周期影响。这种企业，要么具备无限资源打法，可以逆周期操作，通过在低谷期的扩张吃掉竞争对手份额，以其集团拥有的极其巨大的资源池来消除对于经济周期的恐惧感，例如三星；而另外一些企业，则是由于技术上迈入了无人区，也享受着超越经济周期的稳定的市场回馈，例如被ADI收购前的凌力尔特（Linear Technology，股票代码LLTC）。

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